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豆油市场行情分析

2018-10-31 14:19:58

豆油市场行情分析

近期,国内豆粕市场销量激增,明显带动油厂开工积极性,各地豆油市场供应相对充裕,显然将对节后消费趋淡的食用油市场带来预期压力,也令终端买家对豆油产品的采购放缓。不过,内、外盘支撑题材依然有效,而国家调控粮油物价的政策意愿是以理性引导为主,特别是美盘CBOT大豆类期价创下历史新高,也将限制国内豆油市场的跌价空间。具体分析如下:

CBOT大豆期价创历史新高,国内豆油市场坚挺格局依旧

上周周四(11日),芝加哥期货交易所(CBOT)豆油市场带头上涨,原因是原油和马来西亚棕榈油期货走强,提供了利多支持。CBOT豆油上涨0.40美分到0.60美分不等,其中12月合约上涨0.50美分,报收39.97美分/磅;1月合约上涨0.50美分,报收40.48美分/磅;3月合约上涨0.57美分,报收40.93美分/磅。分析师称,美国原油期货以及马来西亚棕榈油期货大幅上涨,这吸引商业公司和投机商入市做多豆油。能源价格上涨,而大豆产量可能下降,这吸引投机商积极做多。。受期货外盘强力支撑的心理影响,国内豆油期货走势相当徘徊,表明市场已经提前消化了政策面压制粮油物价的利空。

饲料企业豆粕需求增多,油厂加工原料偏紧

自8月份,国内豆粕市场呈现新一轮大涨行情,主要是因为美国CBOT大豆类期价的强劲上扬,加之宏观政策面积极扶持生猪养殖业,促使油厂大幅抬升豆粕销售价格。相应地,我国生猪养殖业形势的明显向好,提振饲料加工企业的高蛋白原料使用城雕注集中恢复,进一步助长了豆粕市场的强劲升势。根据国内油厂的库存大豆成本,以及豆油、豆粕的市面价格折算,油厂的压榨利润已经较为丰厚,不过9月以来港口大豆供应偏紧的形势限制了油厂的开工率。可见,后期国产大豆、进口大豆的供应水平及其成本,将决定油厂能否维持较高的开工产量,但就豆粕价格的牛市上扬趋势而言,豆油市场短期还难以摆脱高位振荡的调整格局。

政策导向表现偏空,价格上涨空间有限

近期,发改委出台大豆进口关税调整的通知,将现行的3%税率降至1%,10月1日到12月31日期间生效三个月,“以抑制通货膨胀”。除了对外放宽大豆进口政策限制,政府有关部门还严格限制国产植物油的出口,并首次对油菜籽、大豆种植事实良种补贴,并将推进油料生产列入“十一五”规划当中。显然,政策导向对中长期国内油脂市场的影响偏空,特别是四季度进口大豆的到港数量可能明显趋增,而近月植物油进口数量同样较为集中,这都将继续降温交投双方对油脂行情的看涨心理。

综合分析,近期我国饲料、养殖行业对豆粕需求坚挺,加上全球大宗商品价格整体趋升,共同支撑油厂持续大幅提价豆粕现货。而与此同时,国家储备库拍卖、轮出植物油,加上进口大豆关税税率的下调,包括国产油料正值上市高峰,都将限制节后国内豆油价格反弹阻力。不过,美盘CBOT相关期货价格确立新的历史高位,加上国产新大豆上市价格同比大幅高开,无疑仍将支撑四季度我国豆油市场在高价位运和。

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